引篭

これが一番大きくなるという私なりの分析です。

初波動には相場を動かせるビックプレイヤー、インサイダーといった特定のプレイヤーしかいないでしょう。
そして、2波目には動きを知った多数のプレイヤーが参加して来るため出来高が激増します。そのために流動性が増し、大きな波動になります。
そして、3波目はさらに出来高が増えますが、利益確定もかなり入って来るのでどうしても上値が重たくなるので伸びが小さくなるといった感じでしょうか。

マーケット参加者の心理を考えると別に不思議な話ではありません。